リフレトレードとは何か

『「リフレトレード」が招く円独歩安』(日経新聞、2021年2月17日)のように、「リフレトレード」という単語が散見されるようになりました。

ただし、「リフレトレード」が具体的に何を指すかは、書き手によって異なるようです。

本記事では、「リフレトレード」の定義と、「リフレトレード」の具体例について解説します。

リフレトレード、リフレーションとは

「リフレトレード」とは、リフレーションの時に儲かる取引のことです。

そして「リフレーション」とは、デフレーションから抜け出たが、本格的なインフレーションには達していない状態のことを指します。

最近は、「リフレーション」≒「コロナ禍からの脱却」という意味でも使われます。

ワクチン接種が進む→景気が良くなる→人々が物を買う→徐々に物価が上昇する（リフレ）

ということです。

「リフレトレード」を現在風に訳すと、「経済がコロナから脱却するときに、儲かる取引」です。

要は、「コロナが収束したら（あるいは、収束しそうになったら）、値段が上がりそうなものを買っておきましょう」ということです。

コロナが収束したら、値段が上がりそうなのは、以下のようなものがあります。

・原油（自動車や飛行機で移動する人が増えるので）
・航空会社の株（上と同じ理由）
・銅（様々な製品の材料）
・対面サービス会社の株（ホテル、映画館、レストラン）

コロナで世界的に低金利となりましたが、ワクチン接種が進んでいて、コロナからの脱却が速い国の株式や、金利は上がりそうですね。ということで、以下も選択肢になります。

・米国株
・米ドル（米金利が上昇するので）

ちなみに、ドルを買う場合は何かの通貨を売る必要があります。FXでしたら、円だけでなく様々な

通貨ペアを選ぶことが出来ます。

そうすると、以下のような選択肢が考えられます。

・コロナが終わってもインフレにならなそうな国の通貨→日本円を売ってドルを買う
・コロナからの回復が遅そうな国の通貨→インドルピーを売ってドルを買う

金利が上昇すると、銀行をはじめとした金融機関も儲かりますね。

・銀行などの金融株

2020年5月21日を100とした、リフレトレード候補の価格は以下の通りです。米国株はすでに、かなり割高化していますね。

・2020年5月21日を100とした価格変化

出所　Bloomberg

日本株やドル円やインドルピー・米ドルでしたら、まだ余地がありそうですね。

コロナ前(2019年12月末)を基準にすると、日経だけでなく、米系の航空会社株もまだ安いです。

・2019年12月末を100とした場合

出所　Bloomberg

・リフレトレードとは、コロナが終わったら儲かりそうなトレード
・具体的には原油や、航空会社の株などがあるが、すでに割高化しているものも少なくない
・日本はワクチン接種が遅れていることもあり、リフレトレードの対象を日本株の中から探すという手も